Portfólio — týždenný prehľad 26.10. – 02.11.2026

Týždeň 26. októbra – 2. novembra 2026 bol vrcholom výsledkovej sezóny veľkých technologických firiem a priniesol prudký obrat nálady okolo investícií do AI. Začiatok týždňa patril optimizmu. IPO podanie Anthropicu rozprúdilo AI nadšenie Stocktwits a technologické akcie rástli tri dni po sebe Yahoo Finance.

Od stredy však prichádzala jedna séria sklamaní za druhou:

• Alphabet po výsledkoch stratil vyše 12 %.
• Amazon klesol zhruba o 7 %.
• Intel sa prepadol o 22 %.

Trh začal trestať kapitálové výdavky, ktoré firmy nefinancujú z vlastného cash flow. Nasdaq mal najhorší deň od júna International Business Times a S&P 500 aj Nasdaq uzavreli tretí stratový týždeň v rade Stocktwits. Výnimkou bol Microsoft, ktorý prekonal odhady. Na pozadí tlačí drahá ropa, jastrabie hlasy vo Fede a blížiace sa voľby do Kongresu. V pondelok 2. novembra reportuje Apple.

Makro a ekonomika

Fed a sadzby. Fed v stredu nechal sadzby bez zmeny Stocktwits. Tlačová konferencia predsedu Kevina Warsha však nechala Wall Street opäť v neistote Yahoo Finance.

Do konca týždňa sa ozvalo viacero členov FOMC so zjavne jastrabím tónom:

• Viacerí argumentovali za zvýšenie sadzieb pre pretrvávajúcu infláciu Reuters.
• Lorie Logan hovorí o potrebe aspoň dvoch ďalších zvýšení Reuters.
• Diskusia sa podľa trhu presúva od otázky „či“ k otázke „o koľko“ Yahoo Finance.

HDP za 3. kvartál vyzerá na papieri silne s rastom 3,4 %. Skrýva však stagnujúci trh s bývaním a zabrzdenie ekonomiky v septembri Fortune.

Ropa a geopolitika. Ropa zostáva hlavným zdrojom inflačného tlaku. Vojna s Iránom narúša toky, OPEC+ ponechal decembrové kvóty bez zmeny Reuters a Brent sa blížil k 120 USD Oilprice.com. Trh navyše zohľadňuje obavy z možného amerického úderu na Irán po voľbách Barchart. V pondelok ráno ropa klesla o vyše 1 %, keďže rokovania o ukončení vojny pokračujú Reuters.

Profitujú najmä americkí ropní giganti The Wall Street Journal. Spotrebitelia naopak idú k voľbám s benzínom drahším o 34 % Oilprice.com.

V Európe je obraz zmiešaný:

• Inflácia v Taliansku vyskočila na 5,4 % Euronews.
• Nemecká inflácia spomalila viac, než sa čakalo Reuters.
• Francúzska ekonomika sa zmenšila a smeruje k recesii The Telegraph.

Technológie a hardvér (AI, čipy, pamäte, disky)

AI obchod pod tlakom. Ústrednou témou týždňa bolo rozbitie AI obchodu. Obavy z kapitálových výdavkov v objeme 828 mld. USD zmazali z trhovej hodnoty bilión dolárov Fortune. Nasdaq 100 sa krátko ocitol v korekcii 24/7 Wall St..

Najtvrdšie dopadol Intel, ktorý po spomalení trhu s PC stratil 22 % The Telegraph. Podiel americkej vlády v Inteli tak prišiel o 11 mld. USD BeInCrypto. Dan Niles vidí, že sa AI riziká začínajú prejavovať priamo vo výsledkoch Big Tech. V pondelok v noci však INTC, AMZN aj GOOGL mierne odrážali Stocktwits.

Pamäte. Signály sa rozchádzajú. SK Hynix očakáva nedostatok pamätí až do roku 2030 Motley Fool. Japonská Kioxia naopak varovala, že rast cien flash pamätí vyhasína. Sandisk preto napriek prekonaniu odhadov stratil v piatok 13 % TIKR.

Drahé pamäte zároveň zasahujú výrobcov zariadení:

• PC zdražujú, čo stálo Microsoft pokles tržieb z Windows o 22 % TheStreet.
• Apple už podľa analytikov nedokáže diktovať ceny svojim dodávateľom pamätí 24/7 Wall St..

Na strane výrobnej kapacity Musk údajne oživil rokovania s TSMC o projekte „Terafab“ Stocktwits.

Portfólio

AMZN – Amazon

Výsledky a reakcia trhu. Amazon za 3. kvartál zaostal za odhadmi na tržbách aj zisku Zacks a akcie klesli o 7,5 % InvestorsHub. Kurz sa po výsledkoch dostal pod najnižší cieľ analytikov na Wall Street BeInCrypto. Smeruje tak k tretiemu stratovému týždňu v rade, aj keď Amazon čerpá úverovú linku 80 mld. USD na financovanie AI capexu Stocktwits.

Silné stránky. Pod povrchom je však obraz zmiešaný:

• AWS rástol o 39 %, najrýchlejšie za takmer päť rokov Zacks.
• Backlog AWS dosiahol 578 mld. USD a rastie rýchlejšie než tržby BeInCrypto.
• Vedenie výnimočne naznačilo rast AWS nad 40 % až do roku 2028 GuruFocus.com.
• Od roku 2027 chce Amazon predávať vlastné AI čipy aj iným firmám 24/7 Wall St..
• Prime Video je už podnik s tržbami v desiatkach miliárd dolárov GuruFocus.com.

Problém: cash flow. Odliv voľného cash flow dosiahol 42,4 mld. USD MT Newswires. Kapitálové výdavky presiahli 77 mld. USD za jediný kvartál Stocktwits a Jassy avizoval, že v roku 2027 budú výrazne vyššie TIKR.

Ostatné. FCC schválila akvizíciu Globalstaru za 11,5 mld. USD, čo posilňuje satelitné ambície Amazonu Stocktwits.

Reddit je k Amazonu prevažne býčí. Najpopulárnejší bol satirický „opičí“ výklad, ako Amazon zarába na podiele v Anthropicu (263 hlasov) r/wallstreetbets. Na r/stocks označili pokles za „najlepšiu nákupnú príležitosť za dlhý čas“ s odkazom na dvojročný výhľad AWS r/stocks. Opatrnejší hlas na r/ValueInvesting chce pred vyhlásením víťazstva vidieť návrat voľného cash flow r/ValueInvesting. Medvedí pohľad, podľa ktorého výsledky potvrdzujú „prasknutie AI bubliny“, väčší ohlas nezískal r/investing.

GOOGL – Alphabet

Výsledky. Alphabet ako prvý zo štvorice hyperscalerov spustil výpredaj. Ešte v stredu po zatvorení burzy stratil 11 %, keďže prudký nárast AI výdavkov zaťažil zisk aj cash flow Stocktwits. Nasledujúcu seanciu uzavrel s poklesom približne 13 % Zacks.

Kľúčové čísla kvartálu:

• EPS 2,12 USD oproti očakávaným 3,01 USD.
• Google Cloud rástol o 103 % na 30,7 mld. USD.
• Vyhľadávanie spomalilo na rast 12 %.
• Voľný cash flow bol záporný na úrovni −9,1 mld. USD.

Trhová kapitalizácia klesla o takmer 500 mld. USD a vyhľadávanie po prvý raz tvorí menej ako polovicu tržieb Stocktwits. Klienti Bank of America predávali akcie Alphabetu a Mety rekordným tempom 24/7 Wall St..

Reddit bol pri GOOGL najaktívnejší a prevažovalo „kupovanie poklesu“:

• Príspevok o „najsilnejšej AI akcii“ s backlogom cloudu 514 mld. USD r/stocks.
• Graf rastúceho capexu na rok 2027 ako dôkaz, že AI obchod žije r/wallstreetbets.
• Výzva na nákup pri 32 % zľave oproti historickému maximu r/investing.

Skeptici argumentujú, že AI kanibalizuje vyhľadávanie r/stocks. Autor DCF modelu pripomína, že akcia je po poklese už len zhruba férovo ocenená r/ValueInvesting.

MSFT – Microsoft

Výsledky. Microsoft bol jasným víťazom týždňa. Prekonal odhady a rast Azure zrýchlil Investor's Business Daily, a to na 48 % Proactive.

Firma po prvý raz zverejnila tržby Azure v dolároch, a to 33,2 mld. USD TechCrunch. Od OpenAI zinkasovala 10 mld. USD TechCrunch, čo predstavuje približne 11 % tržieb 24/7 Wall St.. Akcie po zatvorení burzy pridali 3 % aj vďaka kladnému cash flow Stocktwits.

Nižší než očakávaný capex však stiahol neoclouds CRWV a NBIS Stocktwits. Neskôr akcie čiastočne odovzdali zisky pre obavy z budúcich AI výdavkov Proactive.

Ďalšie správy.

• Pred výsledkami Microsoft ponúkol dobrovoľné odchodné približne 60 000 zamestnancom, teda takmer štvrtine pracovnej sily Investing.com.
• Po výsledkoch vydal prvé dlhopisy od roku 2017 v objeme 25 mld. USD Barrons.com.

Na Reddite rezonuje porovnanie s Alphabetom: trh odmeňuje AI výdavky, ktoré sú financované z vlastného cash flow, a trestá tie, ktoré nie sú r/ValueInvesting.

META – Meta Platforms

Rekordné navýšenie kapitálu. Meta ohlásila plán získať až 95 mld. USD z akcií na financovanie AI infraštruktúry. Prvá fáza zahŕňa 35 mld. USD v kmeňových akciách a povinne konvertibilných preferenčných akciách, v roku 2027 môže nasledovať program ATM za ďalších 60 mld. USD MT Newswires. Prvá fáza sa napokon zväčšila na 37,5 mld. USD GuruFocus.com. Akciová časť bola päťnásobne prepísaná Bloomberg s cenou 625 USD za akciu Motley Fool.

Do emisie vstúpili aj dodávatelia čipov:

• Nvidia sumou 3 mld. USD Investing.com.
• AMD sumou 1 mld. USD, spolu s rozšírením partnerstva GlobeNewswire.

Druhá strana mince. Meta vykázala prvý záporný voľný cash flow od roku 2012 Motley Fool. S&P znížila výhľad ratingu na negatívny pre obavy z capexu Bloomberg.

Pribúdajú aj regulačné riziká:

• Vyšetrovanie zneužívania monopolu v súvislosti s AI The Telegraph.
• Prehratý spor s britským regulátorom o bezpečnosť online GuruFocus.com.
• Súdny proces o závislosti tínedžerov od sociálnych sietí GuruFocus.com.

Akcie vrátili celý rast spojený s asistentom Muse Barrons.com. Z insiderov 26. októbra predával COO Javier Olivan.

Reddit je k Muse skeptický. Používateľ, ktorý asistenta testoval pri nákupoch a rezerváciách, tvrdí, že je pomalší než ručný postup aj konkurenti; príspevok mal 99 komentárov r/ValueInvesting. Iní upozorňujú, že ľudia využívajú Muse na nekomerčné úlohy, ktoré Meta len dotuje r/ValueInvesting. Pozitívnejšie sa diskutovalo o štruktúre konvertibilných preferenčných akcií r/ValueInvesting. Držitelia sa pýtajú, ako vážne brať negatívny výhľad od S&P r/stocks.

NVD.DE – Nvidia

Výkon akcie. Nvidia smeruje k najhoršiemu mesiacu za rok. Barron's to vníma ako príležitosť na nákup Barrons.com.

Rastúce riziká mimo samotného biznisu.

• Ministerstvo spravodlivosti USA preveruje akvizíciu Hugging Face za 12,9 mld. USD z hľadiska hospodárskej súťaže Investing.com.
• Jensen Huang sa ocitol v správach o čínskej špionážnej kauze Investing.com a senátorka Warrenová žiada od firmy vysvetlenie Benzinga.
• Cena poistenia proti zlyhaniu (CDS) Nvidie sa tento rok strojnásobila Benzinga.
• Firma zvažuje miliardové záruky za projekt zákazníka Nscale GuruFocus.com.
• OpenAI nakupuje AI čipy Google, čo oslabuje väzbu na Nvidiu 24/7 Wall St..

Pozitívne signály. Spolupráca s Oracle na Vera Rubin sa rozširuje na mnohogigawattovú škálu GlobeNewswire. Ceny prenájmu GPU rastú aj pri starších čipoch Stocktwits. Termín konferenčného hovoru k výsledkom za 3. kvartál je už stanovený GlobeNewswire.

AAPL – Apple

Dopyt po iPhone Duo. Apple vstupuje do pondelkových výsledkov na rekordných úrovniach a podľa Bloombergu predbehol Nvidiu ako najhodnotnejšia firma sveta Bloomberg. Dopyt po skladacom iPhone Duo je silný:

• Objednávky výroby vraj stúpli o 30 % InvestorsHub.
• Dodacie lehoty sa natiahli až na január Proactive.

Apple však priznal prvé poruchy displejov GuruFocus.com.

Nové produkty. Firma uzavrela jesennú sériu noviniek. Predstavila iMac s čipom M6 Business Wire a prvý dotykový MacBook Pro za 2 899 USD Yahoo Finance.

Riziká pred výsledkami.

• Bank of America varuje pred tlakom na marže a nerovnomerným dopytom po iPhonoch Proactive.
• Loop Capital znížil cieľovú cenu Barchart.
• Kórea udelila pokutu za praktiky v App Store MT Newswires.

Kurz je navyše nad konsenzuálnym cieľom analytikov 24/7 Wall St.. Pre nového CEO Johna Ternusa ide o prvý výsledkový hovor 24/7 Wall St..

SPCX – SpaceX

Financovanie AI výpočtov. SpaceX uzavrela s Apollom dohodu o financovaní GPU za 40 mld. USD Bloomberg. Pimco z balíka prevzal 4 mld. USD Bloomberg. Fitch uviedol, že lízing neovplyvní rating Investing.com, hoci sa hovorí o vyšších nákladoch na požičanie Barchart.

Musk zároveň predpovedal „smrť na úrovni gupiek“ pre stovky menších AI cloudov Fortune. Od analytikov prišla podpora: BofA zaradila SPCX medzi svoje top tipy Stocktwits a Morningstar zvýšil férovú hodnotu pre AI a dátové centrá Investor's Business Daily.

Výkon akcie. Akcia je napriek tomu pod tlakom. Za necelý mesiac stratila vyše 500 mld. USD trhovej hodnoty Yahoo Finance a krátko klesla pod emisnú cenu 135 USD z júnového IPO BeInCrypto.

Tlačí ju niekoľko faktorov:

• Amazon potvrdil spustenie satelitnej služby v roku 2026 Stocktwits.
• Šéf T-Mobile opäť odmietol mobilnú spoluprácu Stocktwits.
• Súd zamietol návrh na odmietnutie žaloby podľa zákona o čistom ovzduší Simply Wall St..
• Pozornosť pritiahla závislosť približne tretiny tržieb od Anthropicu GuruFocus.com.

V pondelok v noci akcia poskočila po správach o oživení rokovaní s TSMC Stocktwits.

MA – Mastercard

Mastercard prekonal odhady a tržby mu vzrástli o 14 % Investing.com. Ťahali ich cezhraničné objemy MT Newswires a služby s rastom 19 % Motley Fool. Akcia zažila najlepší deň za 9 mesiacov Stocktwits a dosiahla historické maximá.

Dve výhrady: nový finančný riaditeľ priznal, že časť prekonania odhadov si firma „požičala“ zo 4. kvartálu TIKR. Pribudla aj nová žaloba v Británii za 5 mld. GBP Simply Wall St..

NFLX – Netflix

Netflix padol na 52-týždňové minimum Stocktwits. Dôvody:

• Správa Bloombergu, že diváci pozerajú menej TIKR.
• Reklamný biznis zaostáva za cieľom 3 mld. USD TIKR.

Firma za kvartál spätne odkúpila akcie za 4,8 mld. USD Motley Fool a ocenenie je najnižšie za desaťročie GuruFocus.com.

Na Reddite časť hodnotových investorov pri P/E okolo 18 zvažuje nákup po 45 % páde r/ValueInvesting. Iní vidia rast len v jednociferných číslach a premeškanú príležitosť pri získavaní obsahových práv r/ValueInvesting.

AMKR – Amkor Technology

Amkor nesplnil odhady za 3. kvartál pre slabší komunikačný segment Zacks. Trh však nakoniec ocenil rast marží z pokročilého puzdrenia čipov a akcia vzrástla Simply Wall St.. Pomohli aj rekordné tržby v segmentoch výpočtovej techniky a automobilov GuruFocus.com. Akcia sa za pol roka prepadla na polovicu 24/7 Wall St..

ASML

ASML profituje zo silného dopytu po EUV litografii a zvýšila výhľad Insider Monkey. CEO naviazal časť svojho odmeňovania na spokojnosť zamestnancov Fortune. Po 149 % raste sa akcia javí ako zhruba férovo ocenená Simply Wall St..

Na Reddite zaznela relevantná výstraha: ak hyperscaleri pod tlakom trhu spomalia rast capexu, najviac budú vystavení dodávatelia ocenení na nekonečné zrýchľovanie, ako Nvidia či ASML r/ValueInvesting.

ICLR – ICON

ICON prekonal odhady zisku aj tržieb za 3. kvartál Zacks. Vykázal rekordné nové zákazky a spustil nový program spätného odkupu akcií Simply Wall St..

BY6.F – BYD

Čistý zisk BYD za 3. kvartál vzrástol o 28 % Investing.com, no zaostal za odhadmi pre cenovú vojnu na čínskom trhu elektromobilov Oilprice.com. Akcie preto oslabili Investing.com. V Malajzii BYD buduje spolu s Gentari sieť rýchlonabíjačiek Just Auto.

TTWO – Take-Two Interactive

Pri Take-Two sa dialo hlavne na Reddite. Najdiskutovanejší príspevok upozorňuje, že akcia uzavrela piatok na 52-týždňovom minime 191,20 USD, iba 19 dní pred vydaním GTA 6 (19. novembra) r/wallstreetbets. Ako kľúčové dátumy uvádza výsledky 9. novembra a sťahovanie hry vopred od 12. novembra. Za hlavné riziko považuje odklad, ktorý je však tak neskoro nepravdepodobný. Podobne býčí, aj keď menej sledovaný, bol aj ďalší príspevok r/wallstreetbets.

NKE – Nike

Nike sa drží pri 52-týždňovom minime Motley Fool. Podľa dát Bank of America získava podiel na trhu športovej obuvi konkurent Amer Sports, zatiaľ čo Nike zaostáva Footwear News. Tržby v Číne klesli o 26 % 24/7 Wall St..

BRK-A – Berkshire Hathaway

Berkshire investovala ďalších 330 mil. USD do Bending Spoons Business Wire. Akcie sa vyšplhali na najvyššiu úroveň od oznámenia Buffettovho odchodu z funkcie CEO Motley Fool. Pokles Alphabetu však pravdepodobne priniesol stratu na veľkom podiele v tejto firme Barrons.com.

Pre personalizovaný podcast o tvojom portfóliu sa registruj.