Portfólio — týždenný prehľad 19.10. – 26.10.2026

Týždeň od 19. do 26. októbra 2026 bol na trhoch dvojfarebný. Začal sa odrazom technologických akcií a silnými číslami SpaceX (SPCX), v strede týždňa ho však zlomili výsledky Meta. Jej prvý záporný voľný cash flow od IPO a ďalšie navýšenie investícií do AI vyvolali najhorší deň Nasdaqu 100 za štyri mesiace (Stocktwits). Ku koncu týždňa tlačila na akcie aj ropa nad 110 USD a peniaze sa presúvali do dlhopisov a defenzívnych titulov (MT Newswires). Z tejto rotácie profitovali Apple a Berkshire, ktoré sa dostali na rekordné maximá. Naopak Netflix klesol na 26-mesačné minimum. Budúci týždeň prinesie výsledky MSFT, GOOGL a AMZN a zasadnutie Fedu (Stocktwits).

Makro a ekonomika

Hlavnou makro témou bola ropa. Pre špekulácie o možnom americkom údere na Irán sa dostala na päťmesačné maximum (The Telegraph) a držala sa nad 110 USD za barel (Yahoo Finance). Napätie zvyšujú aj rekordné sadzby za tankery, ktoré dusia vývoz americkej ropy do Ázie (Oilprice.com). Saudská Arábia síce chce posielať 10 mil. barelov denne mimo Hormuzského prielivu, podľa analytikov to však ceny takmer nepohne (Fortune). V pondelok ráno ropa mierne zlacnela (Reuters).

Drahé palivá sa prejavujú aj v náladách. Spotrebiteľský sentiment v USA klesol na päťmesačné minimum pre obavy z inflácie (Bloomberg). Od Fedu pod vedením Kevina Warsha sa tento týždeň čaká ponechanie sadzieb, ale s jastrabím signálom, že cyklus zvyšovania sa ešte neskončil (Yahoo Finance). Kombinácia drahej ropy a nervozity okolo AI ťahala akcie nadol najmä v druhej polovici týždňa (Barchart).

Technológie a hardvér (AI, čipy, pamäte, disky)

Čipový sektor zažil najhorší deň od júna (Motley Fool). Spúšťačmi boli obavy z financovania AI investícií po výsledkoch Mety a varovanie Lam Research, že rast jej obmedzujú kapacity dodávateľov. Akcie Lam Research klesli o 9 %, Applied Materials o 6 % a ASML o 4 % (24/7 Wall St.). Na druhej strane Jensen Huang tvrdí, že čipy Vera Rubin vygenerujú 40 mld. USD tržieb na gigawatt výkonu oproti 25 mld. pri Grace Blackwell (Motley Fool). Sandisk zase upozorňuje na napäté dodávky pamätí (Simply Wall St.).

Najviac otrasení sú „neoclouds“. Elon Musk varoval, že viac ako 200 firiem prenajímajúcich AI výpočtový výkon môže skrachovať (BeInCrypto). Bernstein k tomu dodáva, že akcie CoreWeave ešte nenašli dno (Barchart). Skepsu priživil aj ekonóm Apolla, podľa ktorého AI väčšine firiem zatiaľ neprináša finančný efekt (TechCrunch). Lepšie správy prišli zo Super Micro, ktorého predbežné výsledky za 1. kvartál ocenil Wedbush (Barchart). Tento týždeň majú výsledky Intel a Sandisk (29. 10.), pričom pri Inteli pôjde najmä o marže (24/7 Wall St.).

Portfólio

META – výsledky nad očakávania, akcie napriek tomu výrazne nižšie

Najdôležitejšia udalosť týždňa v portfóliu. Meta prekonala odhady tržbami 64,6 mld. USD (+26 %) a schválila novú triedu akcií bez hlasovacích práv (Investing.com). AI agent Muse prekročil 10 mil. používateľov (Associated Press). Pozitíva však prevalcovali tri problémy:

• Súd v Novom Mexiku nariadil Mete zaplatiť 25 mld. USD v kauze Cambridge Analytica (Associated Press). Na zisk za kvartál doľahla právna rezerva 9,9 mld. USD (Proactive).
• Voľný cash flow bol prvýkrát od IPO záporný (Barrons.com). Výhľad investícií smeruje k 140 mld. USD (Stocktwits) a budúce záväzky dosahujú 825 mld. USD (Bloomberg).
• Nové akcie triedy C majú financovať AI a zároveň udržať Zuckerberga v Kalifornii napriek hroziacej dani z majetku (Investing.com). Trh to vníma ako riziko budúceho riedenia.

Akcie mali 22. 10. najhorší deň za takmer tri mesiace (Stocktwits) a za týždeň stratili približne 9 % (TIKR). Ukazovateľ kreditného rizika firmy vystúpil na rekord (Bloomberg). Pád stiahol aj energetických dodávateľov AI, napríklad GE Vernova (−11 %) a Vertiv (−7 %) (24/7 Wall St.). Analytici ostávajú prevažne pozitívni: BofA označil Metu za top AI tip (Investing.com). Firma tiež kúpila dátovú platformu Sundial (Axios). COO Javier Olivan predal akcie za 1,1 mil. USD, čo je pri veľkosti firmy zanedbateľné (GuruFocus.com).

Na Reddite zaujal najmä kritický príspevok (147 bodov), podľa ktorého je reklamný model postavený na pozornosti v rozpore s efektivitou, ktorú sľubuje AI (r/stocks). Hodnotoví investori naopak pred výsledkami zvažovali nákup pre viac ako 100 mld. USD ročného zisku z jadrového biznisu (r/ValueInvesting).

SPCX (SpaceX) – prvý zisk od IPO, potom vysoká volatilita

SpaceX vo výsledkoch za 3. kvartál výrazne prekonal odhady. Tržby vzrástli o 161 % (Investing.com) a firma vykázala prvý zisk od júnového IPO, ťahaný prenájmom AI výpočtového výkonu (Stocktwits). Musk avizoval, že ročný run-rate tržieb môže do konca 2027 dosiahnuť až 1 bilión USD (24/7 Wall St.). Predstavenstvá SpaceX aj Tesly zriadili osobitné výbory, ktoré posúdia možnú fúziu (Barrons.com). Akcie 21. 10. vyskočili o 8 – 10 % (24/7 Wall St.).

Následne prišiel prepad o 9 % pre obavy z obrovských investícií (GuruFocus.com). Pozornosť pritiahli aj rokovania o prístupe k 80 000 vysielačom pre vlastnú mobilnú sieť (Bloomberg). Tie poslali nadol T-Mobile, AT&T a Verizon (24/7 Wall St.). Musk tiež potvrdil, že firma získala 40 mld. USD v dlhu (Investing.com).

Analytici sú rozdelení. JPMorgan zvýšil cieľovú cenu na 500 USD (TheStreet) a prišlo aj zriedkavé dvojstupňové zvýšenie odporúčania (Barrons.com). Férová hodnota Morningstaru je však stále pod polovicou aktuálnej ceny (TIKR). Riziká na obzore:

• blížiace sa vypršanie lock-upu po IPO (Motley Fool),
• žaloba pre turbíny v dátových centrách (Barrons.com).

Muskov sľub darovať jednu akciu každému americkému dieťaťu bol skôr mediálnou témou (Associated Press). Reddit je prevažne býčí, výsledky porovnáva so slabým výhľadom Netflixu (r/stocks). Bogleheads riešia, či mať SPCX ako malú satelitnú pozíciu do 3 % majetku (r/Bogleheads).

AAPL – iPhone Duo a najhodnotnejšia firma sveta

Apple sa vymanil z výpredaja AI titulov. Pri uvedení skladacieho iPhone Duo za 1 999 USD akcie dosiahli rekord a firma predbehla Nvidiu ako najhodnotnejšia spoločnosť sveta (Stocktwits). Podľa DigiTimes Apple pre silné predobjednávky zvýšil ciele dodávok (Investing.com) a zháňa ďalšie komponenty (Investing.com).

Rizikom je štandardný iPhone 18. Loop Capital znížil odporúčanie pre slabý dopyt (Investing.com), slabosť sa sústreďuje v Číne (GuruFocus.com) a Jefferies hlási škrty objednávok iPhone 18 Pro (InvestorsHub). Britský regulátor zároveň otvára NFC v iPhonoch konkurentom Apple Pay (The Telegraph). Na 28. 10. je ohlásené podujatie s prvým MacBookom Pro s dotykovým displejom (Bloomberg). Firma tiež investuje 100 mil. USD do amerických dodávok titánu (GuruFocus.com).

NVD.DE (Nvidia) – rekordné objednávky, ale aj otázniky nad kapacitou

Medzi pozitívne správy týždňa patria:

• ByteDance, Alibaba a Tencent si podľa správ objednali čipy RTX PRO 5500 za 35 mld. USD (Investing.com).
• Na GTC v Berlíne Huang predstavil modulárne „AI továrne“ DSX POD a ocenil 1 GW kapacity na 50 mld. USD (Stocktwits).
• Nvidia rozšírila spoluprácu s Nemeckom v rámci záväzku 10 mld. USD (BeInCrypto).
• Musk uviedol, že SpaceX pridáva 200 000 čipov mesačne (Benzinga).

Proti tomu stojí varovanie analytika, že až 45 % dátových centier plánovaných na rok 2027 nemusí vzniknúť (Benzinga Prediction Markets). Podľa Telegraphu sa Nvidia pripravuje podporiť problémových prevádzkovateľov dátových centier (The Telegraph) a objavilo sa aj odporúčanie predať (Barrons.com).

AMZN – Morgan Stanley „top pick“, jadro a Nemecko

Amazon mal 19. 10. najlepší deň za tri mesiace. Morgan Stanley ho označil za top tip a čaká rast AWS o 47 % v roku 2027 (Stocktwits). Ďalšie správy týždňa:

• financovanie 12 malých jadrových reaktorov v Indiane (TechCrunch),
• investícia 18 mld. USD v Nemecku (Benzinga),
• dohoda s 3M o optickom prepojení dátových centier (Barrons.com),
• AWS má už predanú „dobrú časť“ kapacity na rok 2028 (24/7 Wall St.).

Negatívom bola správa, že čipy Nvidia ležia v skladoch, pretože chýba elektrina na ich zapojenie (Benzinga Prediction Markets). Amazon tiež zrušil projekt dátového centra v Loudoun County za 427 mil. USD (Simply Wall St.). Výsledky prídu 29. 10. Reddit je býčí: „nevlastníte dosť Amazonu“ (r/ValueInvesting) a Amazon ako najlepšia dlhodobá pozícia aj v prípade prasknutia AI bubliny (r/ValueInvesting).

NFLX – zisk nad odhadmi, výhľad sklamal

Netflix prekonal odhady zisku, ale výhľad tržieb na 4. kvartál bol pod očakávaniami (Yahoo Finance). Firma tiež znížila výhľad reklamných tržieb na rok 2026 z 3,0 na 2,7 mld. USD (LA Times). Akcie klesli na 26-mesačné minimum. Needham znížil odporúčanie a viacerí analytici krátili cieľové ceny (Stocktwits). Wolfe nasledoval pre stagnujúcu sledovanosť (Stocktwits). Pridali sa odchod šéfa filmovej divízie Dana Lina (TIKR) a dáta Nielsenu o raste podielu YouTube (TheStreet).

Na Reddite prevládajú kontrariánski kupci. Argumentujú približne 20-násobkom ziskov a rekordnými maržami (r/ValueInvesting) a pokles reklám považujú len za technologické oneskorenie vlastnej reklamnej platformy (r/ValueInvesting). Medvedia strana upozorňuje na zužujúci sa náskok pred konkurenciou a na to, že firma uprednostňuje spätné odkupy pred investíciami do obsahu (r/ValueInvesting).

MSFT – pred výsledkami pod tlakom regulácie a nedostatku energie

Microsoft odstúpil od projektu dátového centra Nscale vo Veľkej Británii, pretože sieť nemá dostatok elektriny (AFP). Britský úrad pre hospodársku súťaž CMA navrhuje udeliť jeho firemnému softvéru „strategický trhový status“, čo otvára cestu k regulácii (TIKR). Výsledky v stredu sa budú posudzovať najmä cez rast Azure a výšku investícií (Investor's Business Daily). Podľa Barchartu môže byť jediným hyperscalerom, ktorý si udrží kladný cash flow (Barchart).

GOOGL – Reddit najbýčejší z celého portfólia

Spravodajsky bol týždeň skôr tichý. Bank of England vyšetruje londýnsky výpadok Google Cloudu (The Telegraph). Alphabet spolu s Microsoftom zakázal obchodovanie svojich tokenizovaných akcií na platforme OKX-ICE (Fortune). Beth Kindig vidí v čipoch TPU príležitosť za 250 mld. USD (Stocktwits).

Reddit je výrazne pozitívny. Najživšia debata (76 komentárov) rieši, ako sa Alphabet môže vyhnúť poklesu po výsledkoch, keď Metu trh potrestal za investície (r/ValueInvesting). Ďalšie príspevky chvália model Gemini (r/stocks) a nízke ocenenie (r/ValueInvesting). Na WSB sa objavili páčkované call opcie (r/wallstreetbets).

BRK-A – víťaz rotácie preč od AI

Berkshire prekonal maximum z obdobia pred Buffettovým odchodom (24/7 Wall St.). Akcie rástli 10 dní za sebou, prvýkrát od roku 2018 (Motley Fool). Trh ich vníma ako „anti-AI“ pozíciu (Barrons.com). Pod vedením Grega Abela firma navýšila podiel v Lennar (TheStreet). Podľa Barron's by mohla byť kupcom v plánovanej emisii akcií Mety (Barrons.com).

ASML – rekordný kvartál, pokles so sektorom

ASML rástol po rekordnom 3. kvartáli a finančný riaditeľ sa vymedzil voči obmedzeniam vývozu do Číny (TIKR). Neskôr ho stiahol výpredaj po varovaní Lam Research. Akcie stratili aj 4,8 % po tom, ako Besi upresnila hranice technológie hybrid bonding (GuruFocus.com).

AMKR – kontrakt s Nvidiou za 1,3 mld. USD

Amkor posilnil strategické partnerstvo s Nvidiou v oblasti pokročilého puzdrenia čipov (Business Wire). Nová dohoda v hodnote 1,3 mld. USD poslala akcie o 4,7 % vyššie (TIKR). Výsledky za 3. kvartál sú na programe tento týždeň.

MA – stávka na stablecoiny

Mastercard dosiahol rekord, keď z akvizície BVNK za 1,8 mld. USD vznikla stablecoinová platforma (TIKR). Firma spustila aj bezpečnostné API na hodnotenie rizika stablecoinových platieb (Forkast News). Výsledky zverejní budúci týždeň.

NKE – obrat sa zadrháva

Tržby Nike vo Veľkej Číne klesli o 26 % a značky Converse o 28 % (TIKR). Fortune píše, že ozdravenie firmy stagnuje (Fortune). Barclays vidí akcie „blízko dna“ s cieľom 45 USD (Stocktwits). Firma ohlásila Investor Day (Business Wire).

Reddit je skeptický. Držiteľ 6 100 akcií upozorňuje, že konkurenti ako ONON, DECK a DKS rastú rýchlejšie (r/stocks). Iný autor uprednostňuje Deckers (r/ValueInvesting). Ďalší predal akcie, pretože voľný cash flow za FY26 nepokryl dividendu (r/ValueInvesting).

Ostatné pozície stručne

• ANET: za týždeň −13 %, výsledky 3. 11. (TIKR).
• TTD: odraz od miním vďaka dohode so Skydance o reklame na prepojenej TV (TIKR). Fond Rowan Street však pozíciu predal (Insider Monkey).
• ZETA: Goldman vidí potenciál rastu 41 % (TheStreet).
• BY6.F (BYD): Nexteer otvoril v Brazílii závod na riadenie pre BYD (Just Auto). Eagers Automotive kupuje zvyšný podiel v austrálskom joint venture s BYD (Investing.com).

Zdravotníctvo

ARGX (argenx)

Výsledky za 3. kvartál boli zmiešané. Tržby Vyvgartu vzrástli o 54 % na viac ako 1 mld. USD (GuruFocus.com), prevádzkový zisk však zaostal za odhadmi (Investing.com). Akcie oslabili aj pre neočakávané plány ďalšieho testovania Vyvgartu (Investor's Business Daily).

Pre pipeline je kľúčová štúdia fázy 3 ALKIVIA pri autoimunitnej myozitíde, ktorá priniesla pozitívne dáta (Simply Wall St.). Výsledky budú odprezentované ako late-breaking oral na ACR Convergence 2026 (GlobeNewswire). Znamená to:

• Otvára sa cesta k registrácii ďalšej indikácie a rozšíreniu franšízy efgartigimodu za hranice myasténie a CIDP.
• Argenx si upevňuje náskok pred konkurenčnými FcRn blokátormi: Rystiggo od UCB, nipocalimab od J&J a lieky Immunovantu.
• Ďalším katalyzátorom sú decembrové dáta, na ktoré sa podľa RBC presúva pozornosť (MT Newswires).

Pre personalizovaný podcast o tvojom portfóliu sa registruj.