Portfólio — denný prehľad 30.10.2026

Posledných 24 hodín patrilo výsledkovej sezóne veľkých technologických firiem a trh ukázal, čo ho teraz zaujíma. Rast cloudu a AI už nestačí. Investori sa pozerajú na to, kto si AI investície dokáže financovať z vlastného cash flow. Microsoft a Mastercard boli medzi víťazmi. Alphabet a Amazon naopak výrazne stratili, v oboch prípadoch kvôli zápornému voľnému cash flow a rastúcemu capexu. Po slabých výsledkoch Intelu a Amazonu klesli futures na Nasdaq zhruba o 2 %. K tomu pribudli makro správy: silný rast HDP, pretrvávajúca inflácia a rastúce úvahy o decembrovom zvýšení sadzieb.

Makro a ekonomika

Americká ekonomika v 3. štvrťroku vzrástla o 3,4 %, viac než sa čakalo, no inflácia zostáva tvrdohlavá (CFO Dive). Šéf Fedu Kevin Warsh odmietol označiť finančné podmienky za „prísne“. Časť trhu to číta ako signál, že v decembri môže prísť zvýšenie sadzieb (Barchart). Jeffrey Gundlach varuje, že Fed „zaostáva za krivkou“, a dlhopisový trh mu podľa všetkého dáva za pravdu (Barchart). Otvorenou otázkou zostáva, nakoľko sú AI investície citlivé na úrokové sadzby. Warsh tvrdí, že sú, iní ekonómovia nesúhlasia (Yahoo Finance). ECB nechala politiku bez zmeny (Reuters).

Ropa počas dňa kolísala medzi diplomaciou a eskaláciou. Najprv zlacnela po tom, čo viceprezident Vance oslovil Irán (Barchart). Neskôr sa vrátila nahor na signály, že USA môžu obnoviť vojenské údery proti Iránu (Bloomberg). Útok na tanker v Hormuzskom prielive smeruje ropu k štvrtému mesačnému rastu v rade (Reuters).

Technológie a hardvér (AI, čipy, pamäte, disky)

Najväčším otrasom dňa bol Intel. Akcie sa po varovaní pred ťažkým rokom prepadli o 20 až 23 % (TheStreet, Benzinga). Intel zároveň upozornil na dlhodobo slabý trh PC, čo stiahlo nadol aj HPQ a DELL (Stocktwits). Ázijské trhy reagovali poklesom, keďže sa prehlbujú obavy z výdavkov na AI. BOJ nechala sadzby bez zmeny (Investing.com). AFP opisuje, ako výsledkové sklamania živia strach z AI bubliny (AFP).

Pamäťový segment je rozpoltený. Ceny NAND a DRAM rastú, no akcie výrobcov to nechránia. Sandisk klesal v rámci výpredaja napriek dobrým výsledkom za 1. štvrťrok (Stocktwits). Micron sa obchoduje za menej ako 6-násobok forwardových ziskov (Motley Fool).

Portfólio

AMZN – Amazon

Výsledky za 3. štvrťrok sklamali na zisku aj tržbách. Akcie stratili po uzávierke viac ako 6 % (Investing.com, Zacks), neskôr až okolo 7 % (Stocktwits). Najsilnejšou časťou výsledkov bolo AWS s rastom o 39 % (Motley Fool). Ten však prekryli tri veci:

• slabší výhľad na 4. štvrťrok (Proactive),
• záporné voľné cash flow kvôli AI capexu (MT Newswires, Axios Media),
• náklady na dopravu vyššie o 11 % (FreightWaves).

Motley Fool spočítal, že Amazon v honbe za AI rastom „spálil“ 42 mld. USD hotovosti (Motley Fool).

Býci majú svoje argumenty. Backlog AWS dosahuje 578 mld. USD a rastie rýchlejšie ako tržby (BeInCrypto). Andy Jassy hovorí o AWS ako o budúcom biznise za bilión dolárov (TechCrunch) a o Prime Video s potenciálom „desiatok miliárd“ (TechCrunch). Jim Cramer nazval výsledky „veľmi, veľmi dobrými“ (Benzinga). Na Reddite prevláda kontrariánsky pohľad: podľa autora sa „vždy rieši capex“ a akcia následne rastie, preto plánuje nakupovať (r/ValueInvesting).

GOOGL – Alphabet

Alphabet stratil počas dňa 11 až 12 %, potom čo AI výdavky opäť stlačili cash flow do záporu (24/7 Wall St., Simply Wall St.). Navyše klienti Bank of America predávajú akcie Alphabetu a Mety rekordným tempom (24/7 Wall St.).

Reddit je rozdelený. Medvede upozorňujú, že rast Searchu spomalil zo 17 % na 12 %, lebo AI Mode zatiaľ monetizuje horšie. Bez jednorazových ziskov z podielu v SpaceX by P/E bolo okolo 28 (r/stocks). Opatrnejší hlas v r/ValueInvesting pripomína tieto čísla:

• FCF −9 mld. USD,
• capex na rok 2027 nad 300 mld. USD,
• dlhopisy za viac ako 100 mld. USD vrátane storočného.

Autor preto drží a zatiaľ nepridáva (r/ValueInvesting). Býci argumentujú, že EPS 2,12 USD oproti očakávaným 3 USD skresľuje papierová strata 8,7 mld. USD z AI startupov, kým tržby vzrástli o 25 % na 128 mld. USD a Cloud sa viac než zdvojnásobil (r/ValueInvesting). Ďalší autor zdôrazňuje diverzifikáciu: Search už tvorí menej ako 50 % tržieb (r/stocks). Najpopulárnejší príspevok (128 bodov) berie 32 % pod maximom ako príležitosť na nákup (r/investing).

MSFT – Microsoft

Microsoft je relatívnym víťazom sezóny. Azure prekonal očakávania (GuruFocus.com). Podľa Dana Ivesa rastie o 48 % (Benzinga). Čistý zisk stúpol o 32 % na 36,6 mld. USD (Verdict). Akcie premarket rástli okolo 4 %, počas dňa však ustúpili, keď sa pozornosť presunula na štvrťročný capex nad 50 mld. USD (GuruFocus.com, Proactive). Microsoft tiež vydal dlhopisy za 25 mld. USD, prvé od roku 2017 (Barrons.com).

Z rizík: OpenAI tvorí už 11 % tržieb Microsoftu (24/7 Wall St.). Tržby z Windows klesli o 22 %, pretože drahé pamäte zvyšujú ceny PC (TheStreet). Analytici Bernstein, Morgan Stanley aj BofA zostávajú optimistickí. Bernstein vidí viac ako 31 % potenciál rastu (Stocktwits). Na Reddite sa Microsoft dáva za vzor: rast zaplatil z vlastných peňazí a vygeneroval približne 18 mld. USD FCF (r/ValueInvesting).

MA – Mastercard

Mastercard prekonal odhady pri tržbách aj zisku. Tržby vzrástli o 14 %, služby o 19 % a výsledky ťahali cezhraničné objemy a cenotvorba (Investing.com, Motley Fool, MT Newswires). Firma sa profiluje v AI a stablecoinoch (Barrons.com). Akcia zažila najlepší deň za 9 mesiacov a Goldman potvrdil býčí scenár (Stocktwits). Rizikom je nová žaloba vo Veľkej Británii za 5 mld. GBP (Simply Wall St.).

META – Meta Platforms

Meta počas dňa rástla o 3 %, zatiaľ čo Alphabet padal (24/7 Wall St.). Barron's však upozorňuje, že akcia už vrátila celý rast po uvedení AI agenta Muse a môže čeliť ďalšiemu tlaku (Barrons.com). Medzi negatívne správy patrí:

• prehra pred francúzskym súdom v spore o platby médiám (GuruFocus.com),
• riedenie akcionárov pri predaji akcií za 100 mld. USD, na ktoré upozorňuje TheStreet (TheStreet),
• rekordné predaje zo strany klientov BofA (24/7 Wall St.).

COO Javier Olivan 26. 10. predal akcie. Podľa dostupných údajov už nedrží žiadne priame ani nepriame akcie.

NVD.DE – Nvidia

Nvidiu zaťažujú geopolitické titulky. Podľa správ sa Jensen Huang ocitol v súvislosti s čínskym špionážnym vyšetrovaním (Investing.com, Yahoo Finance). Senátorka Warrenová žiada od vedenia vysvetlenie pred Kongresom (Benzinga). K tomu pribudlo vyšetrovanie hospodárskej súťaže (Barrons.com) a tlak drahších pamätí na hrubú maržu (Zacks). Pozitívnou správou je obchod za 12,9 mld. USD v oblasti AI aplikácií (TheStreet). Na Reddite zaznieva tento argument: ak trh prestane platiť za capex hyperscalerov financovaný dlhom, najviac utrpia dodávatelia ako NVDA a ASML (r/ValueInvesting).

SPCX – SpaceX

Akcie SpaceX mierne klesali pred kľúčovým hlasovaním FCC o dvoch návrhoch na rozšírenie (Stocktwits). V noci oslabili spolu s ASTS a RKLB po tom, čo Amazon potvrdil spustenie svojej satelitnej služby v roku 2026 (Stocktwits). Pozitívne správy:

• SpaceX si zabezpečil 40 mld. USD na budovanie AI infraštruktúry (Simply Wall St.).
• Morningstar zvýšil férovú hodnotu kvôli AI a dátovým centrám (Investor's Business Daily).
• Starlink dáva aerolinkám konkurenčnú výhodu (Barrons.com).
• Podľa Motley Fool Nvidia zverejnila podiel v SpaceX v hodnote 18 mld. USD (Motley Fool).

Na strane rizík je možný predaj takmer 4 mld. akcií insidermi (24/7 Wall St.). Šéf T-Mobile zároveň vylúčil akúkoľvek dohodu so SpaceX (24/7 Wall St.). Pokračujú aj špekulácie o fúzii s Teslou. Analytik ju považuje za strategicky dávajúcu zmysel (Stocktwits), Motley Fool je skeptický (Motley Fool).

AAPL – Apple

Apple predstavil prvý MacBook Pro s dotykovou obrazovkou za 2 899 USD (Motley Fool) a zároveň lacnejší MacBook za 900 USD. Akcia vzrástla o 1,8 % (GuruFocus.com). Na maržiach však môže zavážiť, že AI zdražila flash pamäte až päťnásobne a Apple už nemá voči dodávateľom takú vyjednávaciu silu (24/7 Wall St.). Výsledky za 4. fiškálny štvrťrok sú pred dverami.

BY6.F – BYD

Čistý zisk BYD vzrástol v 3. štvrťroku o 28 % (Investing.com). Napriek tomu zaostal za odhadmi, pretože čínska cenová vojna v elektromobiloch tlačí na marže (Oilprice.com).

NFLX – Netflix

Výpredaj pokračuje a akcia klesla na 52-týždňové minimum (Stocktwits). Niektorí investori ju napriek tomu považujú za „jasný nákup“ (TIKR).

ANET – Arista Networks

Pred výsledkami je akcia približne 20 % pod maximom (24/7 Wall St.) a vo štvrtok klesla viac než trh (Zacks).

NKE – Nike

Nike obmedzuje retro modely Jordan, čo dopadá najmä na Foot Locker (Retail Dive). V Indii firma uviedla model Vegam Run, ktorý má čiastočne vyvážiť slabú Čínu (Stocktwits).

Pre personalizovaný podcast o tvojom portfóliu sa registruj.