Portfólio — denný prehľad 25.10.2026

Posledných 24 hodín sa nieslo v znamení debaty o udržateľnosti AI boomu. Investori riešili, či sa obrovské kapitálové výdavky hyperscalerov vrátia, zatiaľ čo Fed sa chystá na „jastrabiu“ pauzu. V portfóliu dominovali tri témy. SPCX po prvom ziskovom štvrťroku a odvážnej prognóze Elona Muska, slabší dopyt po iPhone 18 Pro pri AAPL a ostrý prepad Nike v Číne. Pozitívny signál prišiel od Amazonu, ktorý už predáva kapacitu AWS na rok 2028. Insiderské obchody ani obchody kongresmanov v sledovanom období neboli zaznamenané.

Makro a ekonomika

Trhy čaká nabitý týždeň: inflačné dáta, nálada spotrebiteľov a ďalšia vlna kvartálnych výsledkov (Associated Press). Fed by mal spolu s ďalšími dvoma centrálnymi bankami G7 sadzby ponechať, no s jastrabím tónom (Bloomberg). To nie je dobrá správa pre drahé technologické tituly. Popredný ekonóm navyše upozorňuje na „základnú ekonomickú chybu“ v býčom AI scenári práve vo chvíli, keď sa rozpadajú obľúbené akciové aj dlhopisové obchody (Fortune).

Na energetickom trhu rastie napätie. Rekordné sadzby za tankery dusia vývoz americkej ropy do Ázie (Oilprice.com). Ako ďalší cenový šok pre ázijské ekonomiky sa rysuje vykurovací olej (Oilprice.com).

Technológie a hardvér (AI, čipy, pamäte, disky)

Jensen Huang pokračuje v optimistickej rétorike. Podľa neho AI agenti vystrelili dopyt po tokenoch a GPU „do nebies“ (Benzinga). Tvrdí tiež, že GPU Nvidie vydržia viac ako 8 rokov a majú vysokú zostatkovú hodnotu, čím vyvracia obavy z rýchleho zastarávania hardvéru (Benzinga). Kritici oponujú, že nedostatok GPU je umelý a „vytvára ho len Jensen Huang“ (Yahoo Finance). Diskusia sa presúva aj k financovaniu: AI laboratóriá pália hotovosť a otázkou je, ktorí dodávatelia budú skutočne zaplatení (Motley Fool). Piper Sandler považuje obavy o financovanie CoreWeave za prehnané, nie všetci s tým však súhlasia (Barchart).

Zo strany dodávateľov Samsung Electro-Mechanics rozširuje výrobu komponentov pre AI čipy, čo môže uvoľniť ďalšie úzke hrdlo pre Nvidiu a Teslu (TheStreet). Pred výsledkami 29. októbra sa pozornosť upiera na Intel, ktorý je tento rok vyššie o 121 % (TIKR). Qualcomm čelí obavám z výhľadu (Simply Wall St.). Energetická strana AI boomu, teda Constellation, Vistra a GE Vernova, zostáva v centre záujmu (Motley Fool).

Portfólio

SPCX (SpaceX)

SpaceX vykázala prvý ziskový štvrťrok od vstupu na Nasdaq (Motley Fool). Akcie potom posilnili, keď Elon Musk predpovedal tržby 500 miliárd až 1 bilión USD v budúcom roku (Motley Fool). Ide o mimoriadne ambiciózny cieľ a jeho realizovateľnosť je predmetom pochybností (Motley Fool). Na strane nákladov finančný riaditeľ avizoval kapitálové výdavky až 40 miliárd USD za jediný štvrťrok, s návratnosťou údajne „kratšou ako rok“ (TIKR). Ziskový príbeh tak tlmí hroziaci capex (Simply Wall St.).

Varovaním z hľadiska valuácie je Morningstar. Po výsledkoch síce zvýšil férovú hodnotu, no tá je stále menej ako polovica aktuálnej ceny akcie (TIKR). Šéfovia telekomov a analytici upozorňujú, že telekomunikačné ambície SpaceX sa nenaplnia zo dňa na deň (Yahoo Finance). Opäť sa objavili aj úvahy o zlúčení s Teslou (Benzinga).

AAPL (Apple)

V deň uvedenia iPhone Duo Apple predbehol Nvidiu a stal sa najhodnotnejšou firmou sveta (24/7 Wall St.). Gene Munster odhaduje, že skladací iPhone Duo môže pridať 8 miliárd USD k tržbám vo fiškálnom roku 2027 pri predaji 20 miliónov kusov, zatiaľ čo Wall Street čaká len 12 miliónov (Stocktwits). Zariadenie však podľa prvých správ trápia problémy s kompatibilitou aplikácií (TheStreet).

Najdôležitejšou negatívnou správou dňa je zistenie Jefferies o skracujúcich sa dodacích lehotách a znižovaní objednávok iPhone 18 Pro. To naznačuje slabnúci dopyt po vlajkovej lodi (InvestorsHub). Okrajovo zaujal aj vstup Apple do segmentu inteligentnej domácnosti (TheStreet).

AMZN (Amazon)

Silný signál pre AI infraštruktúru prišiel z AWS, ktoré už predalo „dobrý kus“ kapacity na rok 2028. To dáva neobvykle dlhú viditeľnosť dopytu a znižuje riziko viacročného capexu (24/7 Wall St.). Na druhej strane Amazon po odpore miestnych obyvateľov zrušil projekt dátového centra v Loudoun County za 427 miliónov USD (Simply Wall St.). Finančne je to zanedbateľné, no ilustruje to rastúce riziko povoľovacích procesov. Niektoré nové AI servery podľa správ čakajú na prívod energie a výsledky 29. októbra to budú musieť vysvetliť (TIKR). Otázky vyvoláva aj to, že výdavky na dátové centrá za kvartál prevýšili tržby AWS (Motley Fool).

META (Meta Platforms)

Meta po výsledkoch klesla o 7 % napriek tomu, že prekonala odhady tržieb (TIKR). Výpredaj sa preniesol aj na Vistru, ktorá stratila takmer 10 % (TIKR). Investori zvažujú dosah novej štruktúry akcií triedy C, ktorá môže upevniť hlasovaciu kontrolu Marka Zuckerberga (Barchart). Bank of America opäť upravila cieľovú cenu (TheStreet). V Brazílii sa Meta stala terčom kritiky prezidenta Lulu počas volebnej kampane (Bloomberg).

MSFT (Microsoft)

Debata sa točí okolo 50-miliardového AI rozpočtu a toho, či ho rast Azure ospravedlní (24/7 Wall St.). Pozitívom je pohľad, že Microsoft môže byť jediným hyperscalerom, ktorý si udrží kladný voľný cash flow (Barchart). Opačný pól predstavuje varovanie pred dlhom financovanou „špirálou smrti“ AI investícií (The Telegraph).

NFLX (Netflix)

Akcia je približne 50 % pod maximami a od začiatku roka stratila takmer 30 % (TIKR). Ďalší negatívny dátový bod priniesol Nielsen, podľa ktorého YouTube naďalej uberá Netflixu podiel na streamovacom čase (TheStreet). Pre GOOGL je to naopak plus. Investori zároveň zvažujú, čo znamenajú zmeny vo vedení pre obsahovú stratégiu (Simply Wall St.).

NKE (Nike)

Najsilnejší negatívny signál v portfóliu: tržby vo Veľkej Číne klesli v 1. kvartáli o 26 % a značka Converse o 28 % (TIKR). Z toho môžu profitovať domáci rivali ako Anta či Li Ning.

Na Reddite sa rozprúdila živá debata o tom, či sa Nike spamätá. Autor jedného vlákna verí v silu značky z dlhodobého hľadiska, no jeho synovia ju podľa neho za „cool“ už nepovažujú (r/ValueInvesting). Detailnejšia analýza porovnáva Nike s On a Deckers. Pri cene 37,30 USD sa podľa nej Nike obchoduje okolo 30-násobku stredu vedením avizovaného upraveného zisku, pričom tržby klesli o 4 % a priame predaje o 8 %. Autor preto uprednostňuje Deckers (cca 11× zisk) a On, Nike radí až na tretie miesto: „za obrat nebudem platiť skôr, ako ho uvidím“ (r/ValueInvesting).

NVD.DE (Nvidia)

Okrem Huangových vyjadrení (pozri sekciu Technológie) Nvidia stratila pozíciu najhodnotnejšej firmy v prospech Apple. Bublinová rétorika sa stupňuje. Ken Griffin pripúšťa, že sme možno v bubline (Motley Fool), a Paul Tudor Jones varuje pred dopadom AI a vlny IPO na akcie v roku 2027 (Moneywise). Naopak Tom Lee tvrdí, že výpredaj AI sa blíži ku koncu, a vidí paralelu s prepadom Cisca v roku 1997 (Stocktwits).

GOOGL (Alphabet)

Bez zásadných správ. Na Reddite sa diskutuje, či je pri nízkom P/E a diverzifikácii naprieč segmentmi Google najodolnejšou firmou spomedzi „MAG5“ (r/ValueInvesting). Nepriamo pomáha aj rast podielu YouTube na úkor Netflixu.

BY6.F (BYD)

Analytici mierne znížili férovú hodnotu (Simply Wall St.). Proti tomu stojí silný globálny predaj SUV (Simply Wall St.). Celkovo ide o neutrálny obraz.

AMKR (Amkor)

Firma sa chystá zverejniť výsledky za 3. kvartál (StockStory). Pre dodávateľa pokročilého puzdrenia čipov budú kľúčové komentáre k dopytu z AI segmentu.

Zdravotníctvo

ARGX (argenx)

Argenx oznámil pozitívne dáta z 3. fázy klinickej štúdie v autoimunitnej myozitíde (Simply Wall St.). Pre pipeline je to podstatný katalyzátor. Úspešná registračná štúdia otvára cestu k žiadosti o rozšírenie indikácie franšízy efgartigimod (Vyvgart) o ďalšiu ochorenie. Posilňuje to aj pozíciu argenxu voči konkurencii, ktorú tvoria súčasná liečba IVIG a kortikosteroidmi a ďalší vývojári FcRn inhibítorov. Po výsledkoch za 3. kvartál však zaznievajú otázky na vývoj marží (Simply Wall St.) a na to, či už nie je dobrá správa v cene zahrnutá (Simply Wall St.).

Pre personalizovaný podcast o tvojom portfóliu sa registruj.